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财政部开展2019年度医药行业会计信息质量检查工作

来源: | 2019-06-10 11:35:14 | 人气:

导读:最近两天,医药板块大跌,像极了去年底今年初的市场环境:利空政策不断出现,黑天鹅呼啦啦的满天飞。这次影响医药板块的主要源于几个政策,政策文件题目比较长,归纳起来,就是集中在开展

最近两天,医药板块大跌,像极了去年底今年初的市场环境:利空政策不断出现,黑天鹅呼啦啦的满天飞。

这次影响医药板块的主要源于几个政策,政策文件题目比较长,归纳起来,就是集中在开展会计检查、深化体制改革等方向上。再加上这段时间带量采购的预期,从政策面上和情绪面上均不利于该板块的布局,所以我们建议投资者们保持观望,君子不立于危墙之下。

经过了上半年的医药政策的真空期,许多股票也得到了估值修复的机会。但是我们预计下半年医药政策会比较多,板块也存在很大的不确定性,对市场情绪的影响却可能被放大。

医药股:君子不立危墙之下

政策一:财政部于6月3日发布《财政部开展2019年度医药行业会计信息质量检查工作》

财政部联合医保局,随机抽查77家药企,核心内容是销售费用的检查。

在这77家药企中,有27家为A股上市公司,分别为:复星医药、上海医药、恒瑞医药、步长制药、华润三九、智飞生物、同仁堂、天士力、华北制药、天坛生物、吉药控股、大庆华科、景峰医药、奥赛康、仙琚制药、亚太药业、国药股份、江中制药、辰欣药业、安图生物、菲利华、卫光生物、太安堂、北大医院、同济堂、沃森生物、恒康彩票投注app。

我们判断此次检查的背景主要是康美事件。康美事件应该不是行业个案,虽说身正不怕影子斜,但是很多公司还是“先跌为敬”,很多机构估计也不确定相关药企是否真的合规,那就脚底抹油先跑了再说。我们预计本次检查中出现大规模违规的可能性极小,但是对市场短期情绪影响却非常大。

医药股:君子不立危墙之下

政策二:国务院办公厅于6月4日印发《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》。

目前除了“4+7”城市以外,福建省已经发布跟进方案,成为首个跟进集采的省份。药品降价有可能加速铺开,这也是市场对该政策悲观解读的主要原因。当然,不止是药品集采,高值耗材也正要经历这个问题。

但是高值耗材和医药还是有区别的,第一,很多高值耗材是属于封闭体系,招标集采的难度比较大;第二,由于高值耗材更多走的是经销商模式,即出厂价和终端价的售价存在很大的差异,所以影响程度肯定小于药品。

不同于仿制药,许多高值耗材的国产化率还是相当低的,进口替代的逻辑正在发生,我们也相信国家不会把创新扼杀在萌芽之中。因此,如果政策落地,我们认为相关企业可能是买入机会。

医药股:君子不立危墙之下

投资犹如带兵打仗,当敌人强大时必须避其锋芒,隐忍不发。现在医药板块频发的政策便如大兵压境,我们必须战略性防守,之后等待机会亮剑。


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